铅酸风暴带来机遇 万里扩产库存激增

　　据电动车时代网了解，才熬过了2011年全国性的“重金属行业环保专项整治行动”，不久前，已被人们视作“夕阳产业”的铅酸电池生产商们又不得不直面“环保部《铅酸蓄电池生产及再生污染防治技术政策（征求意见稿）

　　在绝大多数业界人士看来，新政将促使铅酸业环境准入门槛进一步提高，并加速落后产能的淘汰进程，同时亦将掀起行业重组潮。这意味着，去年以来，那些在“环保风暴”中得以存活下来的厂家还将面临新一轮的“环保风暴”，他们能否真正生存下去，目前还是一个未知数。

　　暴风雨前夜，相对“产业升级、技术创新”，铅酸电池生产商们更为关注如何确保自己最终不会成为被“淘汰”的一员。或许正因为此，整个行业开始围绕价格与产能展开“互搏”，扩产、降价不绝于耳。
 
　　业界“扩产”蔚然成风

　　今年5月17日，刚刚结束长达8年“戴帽”生涯的万里股份（原名ST渝万里）或许就是从“阵痛”中看到“希望”的最好案例。

　　无疑，万里股份的“摘帽”应该感谢去年铅酸电池行业的环保风暴，万里股份实际控制人、董事长兼总经理刘悉承也曾坦言，这次风暴“给公司带来了机遇”。

　　2011年，浙粤关闭了数百家铅蓄电池企业，重庆本地关停了22家，ST渝万里幸运地成为了为数不多得以存活的厂家。此后，公司产品订单量增长，最终得以扭亏为盈。

　　不过，包括刘悉承在内，一众存活下来的铅酸蓄电池厂家都意识到了行业中仍潜藏着“环保瓶颈、技术落后”等更为巨大的危机。只不过，面对危机，他们却不约而同地选择了“扩产”。

　　2012年7月，刚刚“摘帽”的万里股份迫不及待地发布了“非公开发行A股股票预案”。    根据方案，公司计划非公开发行股票募集资金总额7.3亿元，用于投资年产300万只汽车起动型免维护蓄电池项目；年产1500万只电动车电池项目；年产200万只汽车用铅酸弱混合动力电池项目和补充流动资金。

　　与此同时，和万里股份行动一致的还有天能动力、骆驼股份等。不久前，天能动力公开表示表示，今年下半年及明年，公司主要战略为加速扩张、拉足产能、以产促销。其中，二级市场的分销网络，今年目标是1200家，明年目标是1500家；而骆驼股份今年的预计产能也已由2011年926万千伏安时急速飙升至1200万千伏安时以上，此外，该公司在对原有生产线投入近10亿元进行大规模改造之后，还将在广西、吉林等地扩大生产能力。
 
　　靠“扩产”扭转乾坤？

　　事实上，“扩产”已令万里股份的财务数据释放出了“危险信号”。

　　《证券日报》记者据wind资讯数据统计，在“扩产”的同时，万里股份截至2011年年末的存货已由2010年时的2118万元上升至3498万元，增幅65.14%；截至2012年6月30日，其存货仅消耗了260万元，占比7.42%；截至9月30日，其存货则由3238万元再度猛增至5078万元，较2011年年末时增长45.18%。

　　此外，公司的应收账款由2011年半年报期的3792万元激增至2012年半年期的4829万元。与此同时，公司主营业务收入也由2011年半年报期的4883万元激增至2012年半年报期的7851万元。依此计算，万里股份2011年、2012年的“赊销比率”（应收账款/主营业务收入）分别为 77.7%、61.5%。

　　不过，在公司2012年三季度应收账款有所减少的情况下，其实现归属于上市公司股东的净利润也较去年同期下滑了71.33%。

　　一位不愿具名的财务分析人士向《证券日报》记者表示，“发生"主营业务收入与应收账款同步增长"，一方面可能是因为公司更多的主营收入来源于应收账款，也有可能是公司因追求"高净利"存在"虚开发票"等造假行为，当然这只是猜测”。

　　产业层面也有“怪现象”发生，在产业结构调整带来的全国铅酸电池产能骤减过程中，电池价格却并未出现人们想象中的上升。统计数据显示，今年10月，电池的价格比年初出现明显下降。以48伏12安时电池为例，一线品牌约每组360元，二三线品牌为300多元。而年初一线品牌可以卖到约460元，二三线品牌也可以卖到近400元每组，电池价格平均下降了约20%。

　　日前，万里股份称将拟吸收合并下属3个全资子公司，未来3家公司将注销，万里股份也将更名为“万里新能”。对此坊间亦有传闻，称锂电池项目将随之注入上市公司，只不过公开资料显示，3家公司去年分别亏损了97.63万元、163.81万元和159.64万元，目前，它们还帮不上万里股份的忙。