一、2014年一季报超预期

2013年营业收入43.68亿元，增长2.5%，净利润3.07亿元，下降9%；EPS为0.26元，符合预期。一季度营业收入11亿元，增长3.02%，净利润8761万元，增长30.62%，扣非后净利润增长43.6%，EPS为0.08元，超出预期。

二、战略布局意图清晰

夯实传统业务，实现产品升级，转型进入农机等新兴产业。2013年公司在强化摩托车发动机业务产品结构升级、开拓通机国内市场的基础上，加大了新兴业务培育和产业战略转型的推进力度，初步完成了在“金融、通用航空”产业领域的平台构建，培育了“电动动力、汽车零部件、大型农业机械”产业领域的项目储备，为公司长期稳定增长奠定基础，2014年一季度已然初见成效。

三、摩托车发动机业务稳定，为公司提供稳定现金流

2013年国内摩托车整车销量2305万辆，下降2.5%。公司销售摩托车发动机约350万台，同比增长3%。2014Q1公司摩托车发动机业务维持稳定，行业龙头地位稳固。

四、2014年通机业务恢复增长

通机业务对单一客户美国MTD公司依赖严重，2013年受美国气候变化因素影响，MTD对扫雪机等产品的采购大幅减少，通机业务收入下降7.6%。2014Q1以来MTD采购开始恢复，预计今年通机业务将有不小增长。为了避免对单一客户的依赖，公司加大了通机业务国内客户的开拓，已经取得一定成效。