摩托车11月份销售数据简评

　　整车单月销量同比首次转正。11 月份,摩托车产销量分别为239 万辆和234 万辆,销量首次实现同比正向增长,增速从上月的-0.6%跃升至13.5%,转正的原因在于销量保持稳定且2008 年的基数较低。由于摩托车销量的最低谷出现在2009 年1 月份,因此可以预期在未来三个月内,摩托车销量能够继续保持增长势头,V 型反弹趋势将会延续。

　　出口销量同比首次实现正增长。11 月份全国出口摩托车62 万辆,同比增长17.3%,为今年首次同比正向增长。1-11 月累计出口摩托车558 万辆,增速为-39.7%。出口受阻仍然是行业总体销量下降的最重要原因。

　　三轮摩托车销量继续逆势而上。全国11 月份销售三轮摩托车(50ML 以上)15 万辆,同比增速达到37.8%,与两轮摩托车的负增长“背道而驰”。前11 个月共销量三轮摩托车157 万辆,同比增长15%。三轮摩托车的逆势增长,使宗申动力这类制造三轮摩托车发动机的企业更显投资机会。

　　摩托车发动机产销量及出口继续保持正增长。11 月,发动机销量达到244万的全年新高,同比增长22.2%。出口发动机16.8 万台,同比增长21.6%;1-11 月累计销售摩托车发动机2380 万辆,降幅缩小至8%;出口量累计172 万台,同比下降23.8%。

　　从摩托车上市企业及其集团销量来看,出口降幅虽然呈收窄趋势,但40%左右的累计降幅仍然严重制约公司业绩。2010 年出口形势能否好转是公司业绩增长的关键。宗申集团、钱江摩托和新大洲已率先摆脱单月同比负增长的阴霾,中国嘉陵、建设摩托和济南轻骑有望在本年末或下年初首次实现同比正增长。推荐关注业绩较为稳定、技术领先、定位明确以及有股权激励计划的宗申动力。此外,中国嘉陵、建摩B 和轻骑的重组故事早已成为市场焦点,但三公司业绩未能明显好转,简单的合并不能带来实质性效益,因此其重组必将是一个漫长的过程,我们将密切关注。